De'Longhi ya controla el 88% de sus máquinas de café profesionales

Una máquina de espresso de barra cuesta más que un coche pequeño, y quienes las fabrican rara vez cambian de manos en silencio. El 16 de octubre de 2026 De'Longhi cerró una compra de €662,5 millones que elevó su participación en la división que alberga La Marzocco y Eversys del 61,56% al 88,02%. El mercado de las máquinas de espresso tiene un propietario independiente menos en la cima.

Qué cambió el 16 de octubre

El acuerdo se firmó el 15 de octubre de 2026 y el dinero se movió al día siguiente. DLI Limited, la sociedad que controla a De'Longhi, vendió la totalidad de su participación a una filial luxemburguesa del grupo, donde ya conviven varias marcas de máquinas de café conocidas. El 11,98% restante quedó con los accionistas minoritarios. Comprador y vendedor pertenecen a la misma cadena de control, así que el grupo registró la operación como una transacción con parte vinculada de mayor importancia, revisada antes por sus consejeros independientes, según expone su anuncio al mercado.

Las cifras detrás de la valoración de las máquinas de café profesionales

En los doce meses hasta el 30 de junio de 2026 la división facturó €569 millones, un 38% más, con un EBITDA ajustado de €172 millones y un margen del 30,2%. Con esas cifras se valoró en un valor de empresa de €2,36 mil millones y unos fondos propios de €2,5 mil millones. A cierre de 2023 esos fondos propios estaban en €1,28 mil millones. Así se revaloriza el mercado de las máquinas de espresso en menos de tres años, sin revolución en la mecánica: la física del grupo de erogación sigue poniendo un techo a la presión y al caudal en cada extracción.

Por qué las máquinas de espresso para hostelería se encarecieron

Desde que el acercamiento entre La Marzocco y Eversys se anunció a finales de diciembre de 2023, los ingresos del segmento crecieron más de un 50% y su EBITDA ajustado se duplicó. Fabio de' Longhi, consejero delegado del grupo, espera que la división supere los €600 millones de ingresos a finales de 2026, frente a los €3,8 mil millones de ingresos del grupo en 2025. La rama profesional aporta ya cerca del 25% del beneficio total.

Las máquinas de espresso para hostelería pertenecen a un negocio distinto al de la máquina de espresso para casa sobre la encimera. Un café compra una vez, mantiene una década y sustituye tarde, de modo que el equipamiento para cafeterías se comporta como una instalación y no como un electrodoméstico. Por eso para un fabricante de máquinas de espresso pesa más la forma en que una lanceta de vapor espuma la leche vegetal que cualquier lista de funciones, y por eso el equipo de barista sostiene su precio donde los electrodomésticos se rebajan cada primavera.

La salida que sigue en el calendario

La palabra que usó De'Longhi fue simplificación, y solo acierta a medias. Los titulares de ese último 11,98% conservaron los derechos escritos en los acuerdos del 21 de diciembre de 2023. Pueden pedir una salida a bolsa de las acciones de la división desde marzo de 2028, o una escisión que reparta esas acciones desde marzo de 2029. Una estructura con dos salidas programadas no es simple. Está programada.

La fecha a retener es marzo de 2028. Si esa petición no llega, el negocio profesional se queda dentro del grupo y la valoración descansa en sus propios resultados. Si llega, la máquina tras la barra del café de la esquina obtiene una cotización, y lo que cuesta producir un espresso se convierte en un informe trimestral.