Er komt een recordoogst en de koffieprijzen gingen toch omhoog

Op 22 juli verhoogde de USDA zijn raming voor de wereldoogst 2026/27 naar een record van 189,7 miljoen zakken. Negen dagen later sloten de arabica futures de week 5,83 procent hoger. Die twee feiten wringen alleen als je aanneemt dat de prijs naar de oogst kijkt.

De raming die de markt had moeten afkoelen

Het is geen kleine bijstelling. De USDA-prognose zet de wereldproductie 6,0 procent hoger, oftewel 10,8 miljoen zakken meer dan het seizoen ervoor, met arabica 12 procent omhoog terwijl robusta 0,7 procent zakt. De eindvoorraden gaan volgens diezelfde raming 1,9 miljoen zakken omhoog naar 26,3 miljoen. Brazilië alleen staat op een record van 71,9 miljoen zakken, tegen 63 miljoen een seizoen eerder.

Daar is op zich niets vreemds aan. Herkomsten herstellen, en Mexico zit op het hoogste niveau in tien jaar in dezelfde beweging. Vreemd is de prijsreactie, of het uitblijven daarvan.

Wat gecertificeerde voorraden werkelijk zijn

Een futurescontract wordt niet afgewikkeld met een raming. Het wordt afgewikkeld met groene koffie die verscheept, gekeurd en toegelaten is tot een door de beurs erkend magazijn, en die stapel heeft een naam: gecertificeerde voorraden. Het is de enige koffie die het contract daadwerkelijk kan leveren.

Op vrijdag 1 augustus zakte de gecertificeerde arabicastapel op de ICE-beurs in New York naar 264.179 zakken. Die week ging er 47.138 zakken uit, de scherpste weekafname in lange tijd.

Waarom komen die twee getallen niet samen?

Schaal, om te beginnen. Een wereldoogst telt in miljoenen zakken en de gecertificeerde stapel in honderdduizenden, dus de twee liggen drie ordes van grootte uit elkaar. Timing, ten tweede. Een geraamde oogst is niet geplukt, gedroogd, verscheept of gekeurd, en elk van die stappen kost maanden. Het circulaire van de USDA zegt met zoveel woorden dat het ramingen publiceert en geen leveringen.

Dan is er nog de vraag welke koffie überhaupt gecertificeerd wordt. Keuren kost geld en magazijnruimte kost geld, dus partijen gaan naar de beurs als dat het beste beschikbare kanaal is en blijven bij hun kopers als dat niet zo is. Een record in de koffieoogst kan een heel seizoen naast een dun magazijn bestaan.

Wat de prijs werkelijk deed

Het arabica septembercontract sloot die vrijdag op $3,3210 per pond, 5,83 procent hoger over de week. Aan de oogst veranderde in die vijf dagen niets. De leverbare stapel werd kleiner, en het contract dat daartegen moet afwikkelen werd duurder.

Of dat standhoudt is een andere vraag en niet een om hier te beantwoorden. Koffieprijzen hebben een lange staat van dienst in bewegen op wat niemand in de kop had gezet, en de ineenstorting van 1989 is de extreme versie van dezelfde les.

Hoe je de volgende kop leest

Twee verschillende getallen heten in gewone berichtgeving de koffieprijs. Het ene is een productieraming, een paar keer per jaar gepubliceerd en vaak herzien. Het andere is een magazijntelling, elke handelsdag gepubliceerd, en dat is het getal waar een futuresscherm op reageert.

Als het volgende recordoogstbericht langskomt, kijk dan welke van de twee wordt aangehaald. Telt het stuk zakken in miljoenen, dan beschrijft het een oogst die iemand nog moet plukken.