Viene una cosecha récord y los precios del café subieron igual
La cifra del titular sobre la cosecha y la cifra que liquida un contrato no son la misma cifra.
El 22 de julio el USDA elevó su estimación de la cosecha mundial 2026/27 hasta un récord de 189,7 millones de sacos. Nueve días después los futuros de arábica cerraron la semana un 5,83 por ciento arriba. Los dos hechos solo chirrían si uno supone que el precio mira a la cosecha.
La estimación que debería haber enfriado el mercado
No es una revisión menor. La previsión del USDA sitúa la producción mundial un 6,0 por ciento más alta, es decir 10,8 millones de sacos por encima de la campaña anterior, con el arábica subiendo un 12 por ciento mientras el robusta cede un 0,7 por ciento. Las existencias finales subirían 1,9 millones de sacos hasta 26,3 millones. Solo Brasil se proyecta en un récord de 71,9 millones de sacos, frente a 63 millones una campaña antes.
Nada de eso es raro por sí mismo. Los orígenes se recuperan, y México está en su máximo en diez años en el mismo movimiento. Lo raro es la reacción del precio, o su ausencia.
Qué son realmente las existencias certificadas
Un contrato de futuros no se liquida con una estimación. Se liquida con café verde embarcado, clasificado y admitido en un almacén autorizado por la bolsa, y ese montón tiene nombre: existencias certificadas. Es el único café que el contrato puede entregar de verdad.
El viernes 1 de agosto el montón de arábica certificado en la bolsa ICE de Nueva York cayó a 264.179 sacos. Esa semana salieron 47.138 sacos, la caída semanal más pronunciada en mucho tiempo.
¿Por qué no se encuentran las dos cifras?
La escala, para empezar. Una cosecha mundial se cuenta en millones de sacos y el montón certificado en cientos de miles, así que los dos quedan a tres órdenes de magnitud de distancia. El calendario, después. Una cosecha estimada no está recogida, ni secada, ni embarcada, ni clasificada, y cada uno de esos pasos lleva meses. La circular del USDA dice con todas las letras que publica estimaciones y no entregas.
Queda la cuestión de qué café llega siquiera a certificarse. Clasificar cuesta dinero y el espacio de almacén cuesta dinero, así que los lotes van a la bolsa cuando ese es el mejor destino disponible y se quedan con sus compradores cuando no lo es. Una cosecha de café récord puede convivir toda una campaña con un almacén flaco.
Qué hizo el precio en realidad
El contrato de arábica de septiembre cerró ese viernes en $3,3210 por libra, un 5,83 por ciento arriba en la semana. En esos cinco días no cambió nada de la cosecha. El montón entregable se hizo más pequeño, y el contrato que tiene que liquidarse contra él se encareció.
Si eso se sostiene es otra pregunta y no una que resolver aquí. Los precios del café tienen un largo historial de moverse por lo que nadie puso en el titular, y el derrumbe de 1989 es la versión extrema de la misma lección.
Cómo leer el próximo titular
En la información corriente dos cifras distintas se llaman el precio del café. Una es una estimación de producción, publicada unas pocas veces al año y revisada a menudo. La otra es un recuento de almacén, publicado cada día de mercado, y es la que hace reaccionar a una pantalla de futuros.
Cuando aparezca la próxima noticia de cosecha récord, mira cuál de las dos está citando. Si el texto cuenta sacos por millones, describe una cosecha que alguien todavía tiene que recoger.
Prueba el café detrás de lo que lees
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