Los precios del café saltaron un 9,3% en una sola jornada

Dos sesiones de julio movieron el café más que meses enteros. El 6 de julio el indicador compuesto de la ICO subió un 8,2% en una jornada. Tres sesiones después sumó otro 9,3%. Son sus mayores alzas diarias en 21 años, y la Organización Internacional del Café no habla de sequía ni de helada: es la fontanería del mercado del café, la garantía que exigió la bolsa y la liquidez que se fue con ella.

Dos sesiones, dos récords

El indicador promedió 287,26 centavos estadounidenses por libra en julio, un 15,4% sobre junio. El salto del 8,2% del 6 de julio lo llevó a 301,98, la mayor subida diaria desde el 22 de julio de 2021. El 9 de julio ganó otro 9,3% hasta 309,80, máximo de siete meses y mayor alza desde el 15 de noviembre de 2004.

Qué es en realidad una llamada de margen

En el mercado de futuros el margen no es un anticipo, sino una garantía depositada en un bróker, una parte pequeña del contrato. Una bolsa la sube cuando crece el riesgo, y eso hizo ICE Futures U.S. en el Coffee C: el margen del vencimiento de septiembre de 2026 pasó de $5.685 antes de julio a $14.715 el día 6 y a $21.116 el 9 de julio.

Unas garantías exigidas más altas protegen a la cámara de compensación y empujan a cerrar posiciones apalancadas, adelgazando el grupo que aún opera. El 24 de julio la tasa bajó a $14.606, aún muy por encima del inicio. La ICO no las señala como la causa del rally, sino entre los factores que explican su brusquedad.

La volatilidad es la parte medible

La volatilidad intradía promedió un 15,0% en julio, 6,4 puntos porcentuales sobre junio, y un 22,9% en la bolsa de Nueva York. Una oscilación así no es un redondeo en el escandallo. El informe de mercado de la ICO de julio coloca esas sesiones junto a una oferta mucho más lenta, el mismo desajuste de cuando una cosecha récord llegó y el mercado subió igualmente.

El café arábica y los robustas se separaron

Los cuatro indicadores de grupo se separaron: Colombian Milds a 383,39 en julio, Other Milds a 358,65, Brazilian Naturals a 320,69 y Robustas a 184,78. El diferencial entre Colombian Milds y Robustas se amplió un 28,0% en un mes, hasta 198,61. Para quien arma una mezcla, ahí se decide todo: café robusta a menos de la mitad del café arábica cambia lo que puede ser una lata de supermercado, y el precio mínimo Fairtrade no pesa igual en cada grupo.

Las exportaciones de café verde contaban algo más lento: 10,48 millones de sacos en junio, un 0,8% más que en junio de 2025, mientras el año cafetero de octubre de 2025 a junio de 2026 iba un 1,1% por detrás, en 92,1 millones. Una serie que se mueve en un dígito en nueve meses no produce una jornada del 9,3%.

Qué hicieron los precios del café en agosto

Agosto ha sido más tranquilo sin serlo del todo en el mercado del café. Hasta el 27 de agosto las cotizaciones promedian 287,91, cerca de la cifra de julio, con un máximo de 301,97 el 25 de agosto y un mínimo de 279,38 dos sesiones después. El mes no estaba cerrado al leer esos datos: el promedio es provisional.

La próxima vez que un titular sobre café cite un porcentaje, mire la ventana que cubre. Dos sesiones en bolsa y nueve meses en el comercio físico son animales distintos, y solo uno dice algo del coste de una bolsa del lineal.